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L�univers de l�investissement est truff� d�incertitudes.
Les investisseurs se retrouvent forc�s de d�terminer les risques et d�estimer
les probabilit�s impliqu�es avant m�me de prendre une d�cision. Les �tudes
techniques et �tudes des vagues d�Elliott sugg�rent que les probabilit�s
soient d�sormais en faveur d�une forte hausse du prix de l�or.
Il pourrait �tre utile de
consid�rer mon �valuation personnelle de ces probabilit�s � diff�rents
moments de la correction r�cente du prix de l�or. Le 23 ao�t 2011, alors que
le prix de l�or atteignait 1910 dollars, j�estimais � 90% les chances de voir
appara�tre une s�v�re correction. Comme je l�ai expliqu� lors de mon discours
� l�occasion du Sydney Gold Symposium en novembre, le prix de l�or devait
selon moi retomber jusqu�aux alentours de 1480 dollars, ce qui repr�sente le
niveau de prix autour duquel l�extension explosive du prix de l�or avait
commenc�.
Les extensions de ce type sont
connues pour retomber aux alentours du prix auquel elles d�butent ce qui,
pour le cas de l�or, �tait de 1480 dollars. Observer ce qu�il se passe sur le
march� en p�riode de d�clin est tr�s utile pour ajuster ses pr�visions quant
au prix auquel prendra fin une correction. Le prix de l�or n�est jamais all�
jusqu�� atteindre � nouveau 1480 dollars, et s�est arr�t� � 1528 dollars � la
fin du mois de d�cembre 2011. Alors que son prix �tait de 1528 dollars,
certains s�imaginaient qu�il y avait 75% de chances que l�or ait atteint son
palier de prix le plus bas et que la tendance se retourne bient�t � la
hausse. Une autre th�orie �tait que 1523 dollars puisse �tre la vague A d�une
correction de type A-B-C.
 
Les �v�nements qui se sont
ensuite d�roul�s ont montr� que cette seconde th�orie �tait correcte. La correction
de type A-B-C est pr�sent�e par le graphique ci-dessus.
Le mouvement � la hausse
depuis 1528 dollars jusqu�� 1792 dollars enregistr� entre janvier et f�vrier
2012 ressemble fortement au renversement de tendance anticip�. A partir de
1792 dollars, une correction de l�ordre de 6 � 8% �tait attendue, ce qui
signifie qu�un ajustement � 1650 dollars pouvait �tre tol�r�. Un d�clin
sup�rieur � cela aurait indiqu� que quelque chose n�allait pas en termes
d�analyse et aurait n�cessit� l�examen de possibilit�s alternatives.
Le prix de l�or est pass�
en-dessous de 1650 dollars, mettant des b�tons dans les roues de ceux qui
s�attendaient � ce qu�il soit � l�aube du dernier tiers d�une troisi�me vague
qui le propulserait ensuite vers les 4500 dollars. Une fois que le niveau
d�ajustement de 61,8% fut lui aussi bris� � 1626 dollars, la probabilit�
�tait que la hausse jusqu�� 1792 dollars �tait en fait la vague B et que le
march� �tait entr� en phase de d�clin et avait entam� une vague C. A ce stade,
on aurait encore pu penser que le prix de l�or atteindrait ma pr�vision
originale de 1480 dollars.
Le prix de l�or a cess� de
chuter � 1528 dollars puis a commenc� � grimper sans grand enthousiasme. Le
graphique ci-dessus a �t� produit � cette p�riode, et d�montre que le d�clin
A a dur� 88 jours ouvrables contre seulement 55
pour la vague de d�clin C. En plus de cela, la vague de d�clin C de 264
dollars repr�sente 66,5% du d�clin de 397 dollars enregistr� lors de la vague
de d�clin A. La relation de type 2/3 entre les vagues A et C ainsi que le
ratio 88 jours : 55 jours, un ratio de Fibonacci
de 8 :5, indiquaient que 1528 dollars devait marquer la fin de la vague
C. Selon cette th�orie, le prix de 1528 dollars marquerait donc la fin de la
correction qui avait commenc� en ao�t 2011.
Cette �valuation positive n�a
pas �t� publi�e � l��poque. De plus amples informations �taient n�cessaires
pour pouvoir la v�rifier. Les �l�ments de preuve n�cessaires, qu��taient une hausse
rapide du prix de l�or et le retournement de la tendance dominante � la
baisse ne se sont jamais pr�sent�s. L�or s�est simplement content� de
fluctuer � faible amplitude juste en-dessous de la ligne de tendance
baissi�re.
Bon nombre de mes lecteurs m�ont
demand� de faire plus attention au temps. Par le pass�, j�ai d�couvert que la
magnitude des vagues avait bien plus d�impact que le temps impliqu�. Je n�ai
jamais �t� capable d��mettre une pr�diction exacte en n�utilisant que les
�l�ments de temps et les cycles. A chaque fois que j��valuais une �volution
de prix gr�ce aux facteurs de temps seuls, je me suis tromp�. Il n�en est pas
moins que j�ai alors d�cid� d�examiner le temps impliqu� par chaque vague de
tr�s pr�s.
Il m�a fallu reconna�tre que
les 88 et 55 jours absorb�s par les vagues de d�clin A et C correspondaient
parfaitement au ratio de Fibonacci de 8 :5.
Puisque le march� de l�or semblait n�aller nulle part, j�ai d�velopp� une
th�orie alternative voulant que 1528 dollars ne soit pas le point le plus bas
de la vague C, mais seulement le point le plus bas d�une vague A d�un
mouvement A-B-C au sein de la vague C.
Cela pourrait expliquer les
op�rations de trading d�cousues sur le march� de
l�or, et pourquoi le point le plus bas de la vague C n�avait pas encore �t�
atteint. Une extension de cette th�orie a �t� que la vague de d�clin C de la
vague C principale dure 33 jours, ce qui �tendrait le pr�c�dent ratio de
88 :55 � 88 :55 :33, et signifierait que la dur�e totale
absorb�e par les deux d�clins de la vague C soit identique � celle
enregistr�e lors de la vague de d�clin A, soit de 88 jours.
C��tait une pure hypoth�se.
Cette th�orie ne reposait sur rien, mais elle valait le coup d��tre
consid�r�e. Pr�voir le moment auquel serait atteint le prix le plus bas
aurait �t� un accomplissement de taille. Le prix de l�or avait regrimp�
jusqu�� 1640 dollars le 6 juin 2012, avant de fluctuer puis d�entamer �
nouveau une tendance � la baisse.
Ma pr�diction de 33 jours �
compter du 6 juin m�a donn� la date du 23 juillet 2012. Je n�avais aucune
id�e de ce que serait le niveau de prix le plus bas. Le graphique ci-dessous
pr�sente ce qu�il s�est pass� le 23 juillet 2012 :
Le prix de l�or �tait de 1564
dollars le 23 juillet 2012, ce qui n��tait certainement pas un nouveau record
� la baisse. Et pourtant, le prix de l�or a recommenc� � grimper tout de
suite apr�s cette date. En quelques jours, il approchait de sa ligne de
tendance � la baisse qui avait �t� en place depuis f�vrier 2012. C�est un
d�veloppement positif qui sera � nouveau soulign� au cours de ces prochaines
semaines si le prix de l�or continue de grimper.
Il y a d�sormais des
chances que la correction qui a d�but� � 1913 dollars le 23 ao�t 2011 se soit
achev�e � la fois en termes de vagues d�Elliott et de temps �coul�. Si cela
s�av�re correct, le prix de l�or devrait bient�t �tre propuls� � la hausse
alors qu�il entrera dans le troisi�me quart de sa troisi�me vague, dont le
sommet devrait se situer aux alentours de 4500 dollars.
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