L’épargne n’a rien à voir avec
la monnaie. Si un boulanger produit dix miches de main et en consume une, son
épargne représente neuf miches de pain. En d’autres termes, son épargne représente
ses revenus réels (sa production de pain) moins les quantités de pain qu’il
consomme. L’épargne du boulanger lui permet de se procurer d’autres biens et
services.
Le boulanger peut échanger ses
miches de pain contre une paire de chaussures fabriquée par le cordonnier. L’épargne
du boulanger représente son moyen de paiement – il se procure des chaussures
grâce au pain qu’il épargne. De la même manière, le cordonnier se procure du
pain grâce aux chaussures qu’il épargne.
Qu’est-ce que l’épargne ?
L’introduction de la monnaie n’altère
pas ce que nous venons de dire. Quand un boulanger vend son pain à un
cordonnier pour de l’argent, il fournit au cordonnier son pain épargné, ou
non-consommé. Ce pain permet au cordonnier de se nourrir et de continuer de
produire des chaussures. Notez que la monnaie reçue par le boulanger est
garantie par sa production de pain non-consommée.
Sans moyen d’échange, ou sans
monnaie, il ne peut pas y avoir d’économie de marché, et donc pas de division
du travail. La monnaie permet aux biens produits par un spécialiste d’être
échangés contre ceux d’un autre spécialiste. Grâce à la monnaie, les gens
peuvent canaliser l’épargne réelle, ce qui permet l’élargissement du
processus de création de capital.
Dans un monde sans monnaie, il
serait impossible d’économiser des biens finis périssables sur une longue
période. L’introduction de la monnaie résout ce problème. Plutôt que d’accumuler
du pain, le boulanger peut échanger son pain contre de l’argent.
En d’autres termes, sa
production de pain épargnée est stockée, pour ainsi dire, en termes de
monnaie. Il y a en revanche une condition à tout cela : que le flux de
production de biens et services se poursuive. Cela signifie que lorsqu’un
propriétaire d’argent décide d’échanger de l’argent contre des biens, des
biens doivent lui être disponibles.
Avoir de la monnaie, ce n’est
pas avoir de l’épargne
La monnaie peut être perçue
comme un reçu, donné aux producteurs de biens finis et de services disponibles
à la consommation. Ainsi, lorsqu’un boulanger échange sa monnaie contre des
pommes, le boulanger les a déjà financées avec le pain qu’il a produit et
épargné avant de procéder à cet échange. Ainsi, la monnaie représente une
revendication du boulanger sur l’épargne réelle. Elle n’est, en revanche, pas
une épargne.
Qu’en est-il lorsque la monnaie
est utilisée pour acheter des matériaux bruts – ces matériaux bruts
représentent-ils de l’épargne réelle ? La réponse est non. Les matières
premières sont transformées en des outils ou appareils, qui à leur tour
peuvent être employés dans la production de biens finis et de services
disponibles à la consommation humaine. En ce sens, l’acheteur de matières
premières transfère sa revendication sur l’épargne réelle au vendeur, en
échange de la capacité de transformer ces matières premières dans le futur,
ce qui lui permettra de générer des profits supérieurs aux coûts impartis.
En plus de cela, l’acheteur de
matières premières s’achète aussi du temps (en ayant des matériaux bruts
disponibles, il peut à tout moment choisir de produire des biens finis). Si ces
matériaux n’étaient pas disponibles, il devrait se les procurer lui-même, ce
qui repousserait bien entendu la production de biens finis.
Une fois l’épargne réelle
échangée contre de la monnaie, celui qui reçoit cette monnaie peut exercer sa
demande en monnaie de diverses manières. Cela n’a en revanche aucun effet sur
la quantité d’épargne existante.
Un individu peut exercer sa
demande en monnaie en en conservant dans ses poches, chez lui, ou auprès d’une
banque sur un compte de dépôt.
Qu’il décide de l’échanger
immédiatement contre d’autres biens, la prête ou la conserve sous son
matelas, il n’altère pas le volume d’épargne total. Ainsi, en conservant sa
monnaie sous son matelas, un individu ne s’engage pas dans un acte d’épargne.
Il ne fait qu’exercer sa demande en monnaie. Ce que les individus font avec
leur monnaie ne peut pas altérer le fait que l’épargne réelle finance déjà
une activité particulière. Que les individus décident ou non de conserver
leur monnaie ou de la prêter n’affecte en rien l’épargne.
Lorsqu’un individu prête une
partie de son argent, il transfère sa revendication sur des biens réels à un
emprunteur. En prêtant de l’argent, l’individu a réduit sa demande en
monnaie. Notez que le fait de prêter n’altère pas le volume d’épargne
existant. De la même manière, si le propriétaire de monnaie décide d’acheter
un actif financier comme une obligation ou une action, il transfère sa
revendication en épargne au vendeur d’actifs financiers. L’épargne réelle n’est
pas affectée par ces transactions.
Comment l’expansion de la masse
monétaire influence-t-elle l’épargne ?
Examinons maintenant les effets
de l’expansion monétaire sur le volume total d’épargne. Parce que la masse
monétaire élargie n’a jamais été gagnée, les biens et services ne la
garantissent pas. Lorsque cette monnaie est échangée contre des produits, elle
représente une consommation qui n’est pas soutenue par la production. En
conséquence, un propriétaire de monnaie honnête (un individu qui a produit du
capital réel) qui cherche à exercer sa revendication sur des biens, découvre
qu’il ne peut pas récupérer tous les biens qu’il a précédemment produits et
échangés contre de l’argent.
En clair, il découvre que le
pouvoir d’achat de sa monnaie a décliné – on l’a volé au travers de politiques
monétaires laxistes. La création monétaire ne peut pas augmenter le volume d’épargne,
comme le suggèrent les économistes grand public. Elle ne fait que la
redistribuer. Ce processus affaiblit les générateurs de capital, et donc le
volume d’épargne total. Ce qui est qualifié de croissance économique dans le
cadre des politiques monétaires laxistes ne peut qu’être généré par un
secteur privé qui fait croître le volume total d’épargne, malgré les effets
négatifs des politiques monétaires laxistes.
Nous pouvons donc en conclure
que l’épargne ne concerne pas tant la monnaie, mais les biens finis et les services
qui subviennent aux individus engagés dans les diverses étapes de la
production. Ce n’est pas la monnaie qui finance l’activité économique, mais
le flux de biens finis et de services. L’existence de monnaie ne fait que
faciliter le flux d’épargne réelle.
