L'or est une «monnaie non soutenue et dont personnes n'a responsabilité»,
a expliqué Bill O'Grady, stratège en chef à Confluence Investment
Management. "Toute autre monnaie dans le monde est créé par la
dette et le crédit. L'or ne l'est pas, c'est son originalité et attraction
."
L’or terme a grimpé de 4,45% à 1,247.90 $ l'once
jeudi, son plus haut niveau en un an. Les prix sont en hausse de près de
18% en 2016, ce qui rend le métal précieux l'un des actifs les plus
performants cette année après avoir perdu 40% en USD au cours des quatre
années précédentes.
Un des plus grands facteurs qui expliquent la hausse de l'or a été les
taux négatifs. La Banque du Japon le mois dernier a rejoint un nombre
croissant de banques centrales, dont la Banque nationale suisse et la Banque
centrale européenne, quand elle a présenté des taux d'intérêt négatifs, un
effort pour stimuler les dépenses des consommateurs. La banque centrale
de Suède a annoncé jeudi qu'elle se déplaçait davantage ses taux d'intérêt en
territoire négatif, et a averti qu'elle pourrait les baissés à
nouveau. Les fonctionnaires canadiens pèsent également de réduire les
coûts d'emprunt en dessous de zéro.
A la Réserve fédérale, la présidente Janet Yellen a déclaré cette semaine
la banque centrale américaine étudie la faisabilité de pousser les taux
d'intérêt à court terme en territoire négatif si nécessaire.
L’Or est battu généralement et ne rivalise pas avec des investissements de
rendement portant lorsque les taux d'intérêt augmentent, mais ce désavantage
est moins important lorsque les coûts d'emprunt sont négatifs, ouvrant la
voie à plus d'investisseurs pour maintenir le métal jaune a des niveaux
élevés.
L’augmentation de l'or est un autre signe de la façon dont certains
investisseurs sont craintifs, estimant que les banques centrales soient de
plus en plus impuissantes à empêcher un effondrement financier, une
préoccupation qui a stimulé la valeur des actifs comme le yen
japonais, les obligations
du trésors et l’or.
«Le commerce de la peur est très fort", a déclaré Peter Hug,
directeur commercial mondial à Kitco Metals. «Les gens vendent et
l'argent a obtenu doit aller quelque part. À l'heure actuelle, il va
vers l’or ".
Les actions
des mines d'or ont été parmi les plus performants du marché. La société
minière canadienne Barrick Gold Corp., le plus grand producteur d'or du monde
par la production, a fait un bond de 63% à ce jour.
Newmont Mining Corp. est en hausse d'environ 40%, et Randgold Resources
Ltd. a gagné 48% cette année.
Les fonds négociés en bourse qui achètent de l'or rapportent leurs plus
grandes entrées dans plus d'un an.
Dans un même temps, les investisseurs fuient les valeurs bancaires
européennes et américaines sur la détérioration des conditions des marchés
financiers et les préoccupations concernant l'exposition à la baisse des prix
du pétrole.
"Chaque fois qu'il y a des préoccupations au sujet du système
financier, vous allez avoir des investisseurs qui vont avoir une méfiance
très fortes sur les banques, et donc vont plutôt allez chercher la sécurité
de l'or», a déclaré Joe Kalish, stratège en chef global macro à Ned Davis
Research, Venice, en Floride. Cabinet de recherche pour les investisseurs
institutionnels.
L'intérêt spéculatif dans l'or est devenu plus positif au cours des
dernières semaines. Des mouvements net vers les 60 milliards de $ par jour
sur le marché d'or à terme par les fonds spéculatifs et autres investisseurs
qui se sont tournés vers la hausse en Janvier, après avoir été positionné à
la baisse des prix de l'or depuis la mi-Novembre.
Greenlight Capital Inc. David Einhorn a déclaré en janvier que l'or a été
parmi ses plus grands paris. M. Einhorn, un investisseur de longue date
dans l'or, a déjà dit qu'il détient le métal "dans le cas où les choses
vont mal."
La hausse de l'or pourrait cesserr si la croissance économique reprend, ou
si les banques centrales se éloignent des taux négatifs. Même certains
investisseurs célèbres se sont souvent cassé la figure en essayant de mesurer
et de prédire la direction du cours de l'or.
John Paulson, qui est devenu milliardaire pendant la crise financière en
pariant contre le marché du logement, a alloué environ 3 milliards $ de ses
actifs sous gestion et autant que 250 millions $ de son propre argent à l'or,
précédemment révélé par le Wall Street Journal.
Mais l'or grimpe historiquement quand on prévoit que les taux d'intérêt
devraient rester faibles ou le déclin, et surtout lorsque les taux d'intérêt
américains, corrigés de l'inflation,
deviendront négatifs. L’Or est passé de moins de 1 100 $ l'once à plus
de 1400 $ en 2010, une époque où les taux réels sur la note de deux ans sont
tombés aussi bas que moins-1,3%. Les taux réels ont été affilent retour
vers zéro pour l'année dernière.
L’Or fonctionne bien pendant les périodes de contrainte extrême. La
peur que le système financier dont l’équilibre a été au bord de
l'effondrement après la faillite de la banque d'investissement Lehman
Brothers Holdings Inc. 2008 a envoyé l'or sur une vague de trois ans où son
prix a augmenté de 160%.
Malgré la volatilité
des actions sur le marché de l'année dernière, le prix de l'or a terminé en
baisse de 10,5% en 2015. Le marché prévoit que la Fed
augmenter les taux de façon plus agressive en 2016, qui devrait soutenir le
dollar et a été baissier pour l'or.
Mais après que la Fed a relevé ses taux d'un quart de point en Décembre,
les marchés indiquent maintenant que les chances de la banque centrale
agissant à nouveau cette année sont en baisse.
Beaucoup d'investisseurs croient qu'un dollar plus faible continuera à la
bouée or.
La devise
américaine a chuté de 4% contre un panier de devises depuis le 1 février.
L’or, dont le prix est en dollars, devient abordable pour les investisseurs
étrangers lorsque la devise américaine diminue.
Le dollar peut encore diminué plus qu’à l'automne, selon les données de
l'Institut Peterson d'économie internationale, qui juge des devises basées
sur le solde du compte courant des pays et dit que le billet vert reste l'une
des monnaies les plus surévaluées du monde.
Quelques sorties provenant des marchés émergents, sous la pression des
matières premières à bas prix et des monnaies affaiblies, ont tracés un
chemin à la hausse de l'or.
Citigroup Inc. estime de 2 milliards $ en capital d'investissement ont
bougé dans des avoirs en or à la fin de Janvier, quittant les actions US et les
marchés émergents, a déclaré Aakash Doshi, stratège à la banque de New York.
Une partie des flux peut venir de la Chine, où les investisseurs cherchent
à protéger leurs actifs de nouvelles baisses des marchés boursiers et du
cours du yuan,
selon les analystes.
Les Prix de l'or à Shanghai ont échangé avec une prime
à ceux de Londres pour la plupart de Janvier, ce qui indique une demande
élevée, selon Bart Melek, responsable de la stratégie des produits de base de
Valeurs Mobilières TD.
