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Dans l’ensemble, le sentiment envers l’or demeure baissier, mais
selon un directeur de recherches, les conditions de marché font que l’or
pourra bientôt rejoindre les records enregistrés au début de l’année 2015.
« Le prix de l’or était de 1.300 dollars au début janvier,
et un retour à ce niveau de prix ne serait pas plus qu’un retracement
jusqu’au sommet de sa récente fourchette de valeurs », a expliqué Mike
McGlone, directeur de recherche chez ETF Securities, à Kitco News.
Selon McGlone, l’une des raisons pour lesquelles le prix de l’or
devrait grimper jusqu’à son record de début d’année est que les contrats à
terme sur l’or sont aujourd’hui en backwardation, ce qui, comme il
l’explique, est rare pour les métaux précieux.
« La dernière fois que les contrats à terme du Comex ont
été en backwardation, nous étions en décembre 2013. L’or était alors de 1.190
dollars, et a grimpé jusqu’à atteindre 1.380 dollars en mars 2014. Il ne
s’agissait peut-être que d’une couverture de court terme, mais les positions
à découvert n’étaient pas alors à des niveaux record. Elles le sont
aujourd’hui. La backwardation est un signe d’une demande excessive et d’une
offre trop faible. »
McGlone a également ajouté que les intérêts ouverts ont
enregistré leur hausse la plus importante depuis 2010, et que « la
hausse des intérêts ouverts sur les contrats à terme est un phénomène très
rare en période de baisse du prix de l’or ».
En plus de cela, les flux sortant enregistrés par les ETF au
mois de juillet – qui marque le mois le plus catastrophique depuis décembre
2013 – sont selon lui un signe de capitulation.
Au sujet de la Réserve fédérale et les effets de la hausse des
taux sur le prix de l’or, McGlone explique qu’au vu du plus récent rapport de
la FOMC, les taux n’auront que peu de chances de grimper en septembre.
Une autre raison qui pousse McGlone à rester optimiste est le
record de retraits sur le Shanghai Gold Exchange. La dévaluation de sa devise
par la Chine est aussi le signe d’un renouveau de la guerre des monnaies, qui
a toujours bénéficié à l’or.
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