« L’or a relui de
la calme certitude de la tradition. »
par Michael J. Kosares
« On dit
de l’illustre Sandy McHoots que, lorsqu’interviewé après sa victoire au
British Open Championship, des reporters de quotidiens lui ont demandé ce qu’il
pensait de la réforme de la réforme tarifaire, du bimétallisme, du système de
jugement par jury, et de la nouvelle popularité de la danse, pour ne pouvoir
tirer de lui que des « Mphff ». Après avoir soufflé ainsi à maintes
reprises, il a endossé son sac et est rentré chez lui pour l’heure du thé. Un
grand homme. Comme j’aimerais qu’il y en ait plus comme lui. » - P.G.
Wodehouse
Ceux qui ont l’habitude de me
lire reconnaîtront cette citation de M. Wodehouse. Je l’utilise souvent,
notamment en début d’été, et toujours dans l’idée que nous puissions
apprendre quelque chose de M. McHoots. Après tout, pourquoi notre opinion sur
ce qui nous entoure aurait-elle une importance pour le grand ordre des choses ?
Même le champion de l’Open n’a qu’une influence limitée sur les évènements
qui se déroulent. M. McHoots avait donc toutes les raisons du monde de ne pas
répondre aux questions des médias.
Et puis il y a le fait que ce
soit l’été. Le monde peut-il être mis en suspens pendant que la configuration
de nos pensées se tourne vers le parfait atterrissage de notre mouche sur l’eau
du lac, ou simplement le flot des vagues sur la côte ? Beaucoup d’entre
nous suivent l’école de McHoots à la venue de l’été, bien que nous savions
toutefois que la saison estivale puisse nous réserver de mauvaises surprises –
de sombres orages traversent parfois le paysage de l’investissement, causant
des ravages sur leur passage.
C’est exactement ce que pensait Bank
of America Merrill Lynch en mettant ses clients en garde face à l’arrivée d’un
« sombre été » et leur conseillant de fuir les actions et
obligations en faveur des espèces et de l’or. Beaucoup auraient pu émettre
des avertissements similaires. « Il suffit d’allumer son ordinateur ou
son téléphone, explique Mitch Tuchman, de chez Marketwatch, pour lire une flopée
de gros titres à la Effondrement imminent des marchés boursiers ou
encore Correction brutale à l’horizon sur n’importe quel site d’investissement. »
Bien que nous puissions être
tentés de nous retrancher dans les conforts de l’été, cette année n’est
peut-être pas la meilleure pour le faire. Bien évidemment, la meilleure
solution est de diversifier ses réserves de manière à se couvrir des
conséquences des vents saisonniers de fin d’après-midi. Les spécialistes du
marché boursier sont généralement d’accord avec cette approche, bien qu’ils
manquent souvent de mentionner le seul investissement capable de protéger ses
propriétaires : une réserve de pièces d’or et d’argent.
Une conversation
téléphonique avec un ancien client et ami
J’ai récemment eu une discussion
téléphonique sur le sujet avec un ancien client et ami – un physicien qui a
pris sa retraite en bord de mer, à proximité de l’un des clubs de golf les
plus anciens du sud des Etats-Unis. J’ai beaucoup apprécié ma discussion avec
cet étudiant des marchés – McHoots aurait certainement compté Doc, comme je l’appelle,
parmi ses amis, puisqu’il pense à la manière du personnage décrit plus haut
par M. Wodehouse. Au début du siècle, Doc a su percevoir les évènements
économiques qui se présentaient aux Etats-Unis, et a acheté suffisamment d’or
pour y faire face.
Matthew Hart, du magazine Vanity
Fair, nous offre son point de vue des premières années du XIXe siècle :
« En
2001, une once d’or coûtait 271 dollars. Dix ans plus tard, son prix a
atteint 1.896 dollars – une hausse de près de 700%. Au cours de son
ascension, il a traversé les périodes les plus troublées de l’histoire
récente, l’effondrement de banques et les tremblements de devises. Le prix de
l’or s’est nourri de ces calamités. D’une certaine manière, il est resté
debout pour elles : il a été redécouvert en tant qu’idole à une heure où
tous les autres dieux s’effondraient en un amas de défauts de prêts
immobiliers et de crédit, et de produits dérivés trop complexes pour être
compris. Au milieu du chaos, l’or a relui de la calme certitude de la
tradition. Honoré au travers des âges, il est l’étalon de richesses, la
monnaie originelle, la valeur refuge ultime. La valeur de l’or est
axiomatique. Elle dépend du concept de l’or comme inchangé et immuable – l’actif
physique naturel. »
C’est au cours de cette même
période, alors que l’or était coincé entre 300 et 400 dollars l’once, que Doc
a transféré environ 500.000 dollars de son capital sur l’or. Son objectif,
comme celui de nos clients, n’était pas de devenir riche au travers de la
propriété d’or, mais de protéger le capital qu’il avait durement acquis tout
au long de sa vie. Après avoir échangé les plaisanteries habituelles, notre
conversation s’est tournée vers l’or et la raison de son appel.
« J’ai encore tout l’or que
je t’ai acheté, m’a-t-il simplement dit. Jusqu’à la dernière once. Il vaut
maintenant plus de 2 millions de dollars. J’aimerais te remercier encore une
fois pour tes conseils, qui ont fait une grande différence pour moi. »
(Note : lorsque le prix de
l’or a atteint 1.986 dollars, les réserves de Doc valaient plus de 3 millions
de dollars !)
« C’est le genre d’histoire
que j’aime entendre, ai-je répondu. Doc, je suis content pour toi. Je suis
content que l’or ait pu t’aider comme il l’a fait. »
« Nous avons eu des
conversations intéressantes à l’époque, a-t-il dit ensuite. Et l’or a fait
pour moi ce que nous pensions qu’il ferait, ce que tu pensais qu’il ferait. »
Je lui ai aussi dit que le livre
que je lui avais conseillé, The
ABCs of Gold Investing – How to Protect and Build Your Wealth with Gold,
est désormais publié sous une troisième édition et continue de présenter aux
investisseurs les avantages de la propriété d’or. Nous avons ensuite parlé de
la vie, et de la raison de son appel – une nouvelle transaction en or. Nous
avons fait affaires, et j’ai raccroché le téléphone avec un grand sentiment
de satisfaction. Nous recevons souvent de ce genre d’appels, mais il est
toujours bon d’entendre comment l’or a pu préserver les actifs de nos
clients.
Le fait est, bien que ce soit un
sujet rarement discuté, que la propriété d’or a autant à voir avec votre
philosophie personnelle qu’avec les finances et l’économie – et je ne dis pas
ça pour diminuer l’importance des marchés financiers ou de la politique pour
notre vie de tous les jours. Il est bon de garder une certaine perspective
sur les choses, et l’or nous permet de le faire. De nombreuses manières, la
propriété d’or, comme vous l’expliquerait Doc, est une décision de
portefeuille rationnelle adaptée à notre époque, mais aussi une décision liée
au mode de vie. Comme l’explique Richard Russell, qui rédige les Dow Theory Letters, « je
dors mieux la nuit parce que je sais que je possède de l’or. Quand tout le
reste s’effondrera, l’or sera un capital incontestable ». Ainsi qu’un
actif qui vous permette de profiter de vos vacances d’été, peu importe ce qui
se passe à Wall Street ou Washington DC.
