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J’ai
récemment été questionné par un client au sujet
de ma stratégie de méthode de stockage en trois phases
publiée sur le site internet de Perth
Mint:
“1. Quand la conjoncture économique est favorable, les
investisseurs favorisent l’or non-alloué. Ce dernier leur
évite d’avoir à payer continuellement des frais de
stockage et des frais de fabrication.
2. Lorsque la conjoncture économique devient incertaine et
risquée, ils se tournent vers l’or alloué.
3. A mesure que la crise se développe, les investisseurs demandent la
livraison de leur métal physique’.
Notez au
passage que j’ai pensé cette stratégie il y a de
nombreuses années, bien avant l’apparition du marché
haussier de l’or, alors que l’économie globale se portait
plutôt bien.
La question
que m’a posée mon client est la suivante : ‘En temps
de crise, pourquoi les investisseurs demandent-ils la livraison de leur
métal plutôt que de le vendre ? N’est-ce pas
là le principe premier de l’investissement sur les métaux
précieux ?’
Cette question
est très intéressante, parce qu’elle implique que
l’investisseur en question imagine qu’un seul type de
scénario puisse venir à se développer, scénario
que j’appellerais une ‘répétition de 1980’. Ce
scénario voit une répétition des années 70 avec
une bulle sur les métaux précieux engendrée par
l’inflation, la récession et une crise financière « douce ».
Cette stratégie
de sortie impliquerait que, comme dans les années 1970, la conjoncture
économique actuelle ne soit autre qu’une phase cyclique et que
la situation finira après quelques temps par revenir à la
‘normale’, auquel cas il serait avantageux de déployer sa
richesse en investissant sur d’autres actifs productifs peu chers. En
de telles circonstances, vendre son métal en temps de crise est sans
aucun doute une stratégie profitable.
Mon
troisième point, en revanche, suggère un scénario tout
à fait différent que l’on pourrait qualifier de « fin
de la bulle de la dette ». Pour dire les choses simplement (et
tout faire sauf rendre service aux problèmes complexes que tout cela
implique), disons que nous approchons la fin d’un cycle et que la dette
accumulée par les gouvernements et les individus ne sera jamais
remboursée. La seule solution politique acceptable serait que les
gouvernements aient recours à l’inflation afin d’annuler
leur dette ce qui, étant donné l’ampleur du
problème, déboucherait sur une hyperinflation dans la mesure
où les gens continueraient de perdre confiance en la capacité
de leur devise à remplir son rôle de réserve de valeur.
Selon certains, un tel scénario impliquerait également des
vagues de confiscation. Pour le cas de l’Australie, je suppose
qu’un tel cas de figure n’a que très peu de chances de se
produire, comme je l’explique en détails dans cet
article.
Il
s’agit d’une forme de crise tout à fait différente
qui pourrait aisément impliquer un effondrement sociétal et
pousserait les investisseurs à demander la livraison de leur
métal physique sous forme de pièces afin de pouvoir plus tard
échanger leur or et leur argent contre des biens et des services, ou
tout simplement parce qu’ils jugent préférable
d’avoir leur métal à portée de main. En de telles
circonstances, vendre du métal contre de la monnaie papier peut
s’avérer une démarche désastreuse, à moins
que cette monnaie papier soit rapidement échangée contre un
autre actif de préservation de capital.
C’est le
problème le plus important auquel doivent faire attention les
investisseurs en métaux précieux parce qu’une mauvaise
décision pourrait affecter grandement leur capital. Si nous
traversions le même scénario qu’en 1980, il ne serait pas
bon de conserver son métal, dans la mesure où nous finirions
par en tirer un prix à la vente bien inférieur à son
prix record. Alternativement, si ce que nous traversons actuellement
s’avérait bel et bien être la fin de la bulle de la dette,
alors nous aurions tout intérêt à conserver notre
métal, sans quoi nous nous retrouverions avec des piles de papier sans
aucune valeur.
Quelle que
soit votre point de vue sur la question, je vous conseille de lire mon
article sur la déflation
et l'inflation.
Pour ceux qui
pensent que la situation actuelle n’est qu’une
répétition des années 1980, mon article explique
pourquoi les Etats-Unis ne seront pas capables de se tirer de leurs
problèmes d’endettement par l’impression monétaire.
Pour ceux qui s’imaginent que le scénario actuel correspond plus
à la fin de la bulle de la dette, gardez à l’esprit que
j’ai écrit mon article il y a plus de vingt ans. A l’époque,
je m’attendais déjà à ce que ce soit ‘la
fin’ – êtes-vous vraiment sûr d’avoir raison
aujourd’hui ?
Ce n’est
bien entendu pas une question à laquelle vous vous devez de
répondre dans l’immédiat, puisqu’à mesure
que les évènements économiques se dérouleront,
vous disposerez de plus en plus de données pour vous aider à
vous en faire une idée. L’important, c’est que
contrairement à la personne m’ayant posé la question
ci-dessus, vous sachiez qu’il existe plusieurs futurs possibles.
A mesure que
le prix de l’or augmentera, vous pourrez apercevoir une ‘guerre
civile’ se développer au sein de la communauté des
investisseurs sur l’or sur internet. Tous les analystes ont un avis sur
le sujet. Bien qu’il puisse sembler que la plupart d’entre eux
privilégient un scénario de type ‘fin de la bulle de la
dette’, une étude approfondie prouve rapidement que ceux
favorisant une répétition de 1980 ne sont en
réalité pas rares. A l’heure actuelle, les analystes
s’allient face aux économistes conventionnels et aux conseillers
financiers, puisque le marché haussier de l’or durant depuis
maintenant dix ans a su leur donner raison.
Mais lorsque
le prix de l’or commencera réellement à grimper, les
analystes favorisant une répétition de 1980 vous conseilleront
de vendre votre or. En réponse à cela, les analystes croyant en
la fin de la bulle de la dette les accuseront de traîtrise et
d’incompétence pour avoir osé recommander aux
investisseurs de détenir du papier sans valeur plutôt que des
métaux précieux. Les débats actuels que nous pouvons
apercevoir au sein de notre communauté internet ne seront rien en
comparaison.
Lorsque cela
se produira, il sera nécessaire pour vous de laisser de
côté vos émotions et… d’espérer avoir
pris les bonnes décisions.
Bron Suchecki
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